1 hour ago
1
Jakarta, CNBC Indonesia - Harga emas terus mencetak rekor-rekor baru. Kini berhasil menembus level psikologis US$3.800 per troy ons. Di sepanjang tahun ini, harga emas hampir melesat mendekati 50%, pencapaian yang luar biasa.
Pada perdagangan intraday hari ini Selasa (30/9/2025), harga emas dunia (XAU) masih menguat 0,58% di level US$3.856,01 per troy ons. Di sepanjang tahun ini, harga emas telah melejit 47%.
Lantas apa saja yang menjadi pendorong harga emas terus mencetak rekor-rekor baru di sepanjang tahun ini?
Harga emas melonjak ke rekor lebih dari US$3.800 per troy ons karena meningkatnya permintaan investor terhadap logam safe haven ini, didorong oleh meningkatnya ketidakpastian global, termasuk potensi risiko penutupan pemerintah AS, ketegangan geopolitik yang berkelanjutan, dan ekspektasi penurunan suku bunga The Federal Reserve (The Fed) lebih lanjut.
Melemahnya dolar AS juga membuat emas lebih murah bagi pembeli internasional, sehingga meningkatkan daya tariknya. Sementara itu, bank sentral juga meningkatkan kepemilikan emas mereka, memperketat pasokan, dan menyediakan harga dasar yang kuat.
1. Ancaman Penutupan Pemerintah AS
Kongres memiliki waktu hingga Selasa (30/9/2025), untuk mencapai kesepakatan mengenai rancangan undang-undang belanja menjelang tahun fiskal baru, dan akan menutup rapat keesokan harinya jika kesepakatan belum tercapai.
Partai Demokrat dan Republik saat ini sedang berselisih pendapat karena Demokrat mendorong perubahan pada RUU tersebut, termasuk perpanjangan subsidi miliaran dolar untuk Obamacare, dan efek Presiden Donald Trump mengancam ribuan PHK permanen, bukan hanya cuti sementara, jika terjadi penutupan pemerintah.
Selain peristiwa terkini, kenaikan harga emas didorong oleh faktor-faktor seperti pembelian yang kuat oleh bank sentral, ketidakpastian geopolitik global, kekhawatiran terhadap dolar AS dan mata uang fiat lainnya, serta ekspektasi suku bunga yang lebih rendah.
Faktor-faktor tersebut membuat banyak pakar memperkirakan kenaikan harga emas akan melampaui US$4.000, kemungkinan sebelum akhir tahun, meskipun koreksi diperkirakan akan terjadi sebelumnya.
2. Permintaan Safe Haven
Seiring meningkatnya ketidakpastian global akibat konflik geopolitik, potensi masalah politik AS seperti penutupan pemerintah, dan pasar ekuitas yang volatil, investor berbondong-bondong ke emas sebagai aset yang stabil dan aman.
3. Ekspektasi Penurunan Suku Bunga The Fed
Tanda-tanda melemahnya data ekonomi AS meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga The Fed lebih lanjut, yang membuat aset bebas bunga seperti emas lebih menarik dibandingkan investasi berbunga.
Presiden Federal Reserve Bank of New York, John Williams, mengatakan pada hari Senin (29/9/2025), bahwa tanda-tanda pelemahan yang muncul di pasar tenaga kerja mendorong dukungannya untuk memangkas suku bunga pada pertemuan bank sentral terakhir.
"Masuk akal untuk menurunkan suku bunga sedikit dan mengurangi sedikit pembatasan, untuk membantu memastikan kesehatan pasar tenaga kerja yang berkelanjutan sambil tetap menjaga tekanan ke bawah pada tingkat inflasi di atas target," ujar Williams saat tampil di Rochester, New York.
Komentar Williams pada hari Senin adalah pernyataan publik pertamanya sejak pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) di pertengahan bulan yang menetapkan suku bunga bank sentral, yang memenuhi ekspektasi pasar, dengan para pejabat memangkas kisaran suku bunga target semalam mereka sebesar seperempat poin persentase menjadi antara 4% dan 4,25%. The Fed membenarkan pemangkasan suku bunganya dengan meningkatnya risiko terhadap pasar tenaga kerja, meskipun inflasi masih di atas target.
Pada pertemuan The Fed, para pejabat memperkirakan akan ada lebih banyak pemangkasan suku bunga hingga akhir tahun.
Dalam penampilannya, Williams tidak mengatakan apa yang ia inginkan dari kebijakan moneter ke depannya, dengan mengatakan bahwa FOMC akan membuat keputusan berdasarkan setiap pertemuan.
Williams juga mencatat bahwa The Fed memiliki urusan yang belum terselesaikan dalam menangani tekanan harga yang tinggi. "Kita masih harus menempuh jalan panjang untuk mencapai target 2% itu. Kita telah bergerak jauh ke arah itu,tetapi bank sentral juga tidak ingin merusak tujuan The Fed lainnya, yaitu menjaga pasar tenaga kerja sekuat mungkin."
"Kita memiliki keseimbangan di sini antara menurunkan inflasi dan mendukung pasar tenaga kerja yang secara bertahap melemah selama setahun terakhir. Mengenai melemahnya penciptaan lapangan kerja, Saya tidak ingin melihatnya terlalu jauh," tambah Williams.
Pada saat yang sama, Williams mencatat bahwa beberapa hal yang menimbulkan kekhawatiran tentang inflasi yang terus-menerus tinggi telah berkurang. Dampak tarif lebih kecil dari yang diperkirakan kebanyakan orang, dan tampaknya tidak ada tanda-tanda peningkatan tekanan inflasi.
4. Melemahnya Dolar AS
Dolar AS yang melemah membuat emas, yang dikonversi dalam dolar, lebih murah bagi investor yang memegang mata uang lain, sehingga meningkatkan permintaan dari pembeli luar negeri.
Disepanjang tahun ini dolar AS (DXY) telah jatuh 10,75% hingga perdagangan intraday hari ini Selasa (30/9/2025) di level 97,96.
5. Pembelian Bank Sentral
Bank-bank sentral di seluruh dunia telah secara agresif mendiversifikasi cadangan mereka ke emas, menambah tekanan beli yang signifikan dan mendukung harga dengan memperketat pasokan secara keseluruhan.
Pada Agustus 2025, Survei Cadangan Emas Bank Sentral World Gold Council untuk tahun 2025 menunjukkan tingkat optimisme yang terus tinggi terhadap akumulasi emas bank sentral, dengan 95% responden memperkirakan cadangan global akan meningkat, meskipun data pembelian spesifik bulan Agustus tidak dirinci.
Bank-bank sentral utama, terutama di negara-negara berkembang, telah aktif melakukan diversifikasi dari aset berdenominasi dolar ke emas, yang menyebabkan pembelian signifikan dalam beberapa tahun terakhir.
World Gold Council mencatat perlambatan pembelian pada bulan Agustus, sebuah tren yang konsisten dengan tingginya harga secara keseluruhan yang menghambat sebagian permintaan perhiasan, tetapi tetap mempertahankan prospek bullish terhadap suku bunga bank sentral yang berkelanjutan.
6. Permintaan Investor Ritel
Investor ritel, terutama di negara-negara yang memiliki basis budaya untuk emas seperti India, juga berkontribusi terhadap permintaan dengan mengonversi tabungan menjadi aset emas fisik.
Di kuartal II-2025, permintaan emas India turun sekitar 10 % secara year-on-year menjadi 134,9 ton, terutama karena harga emas yang melonjak tinggi memukul penjualan perhiasan.
Perhiasan (jewellery) menyumbang sekitar 70 % dari total permintaan emas India, sehingga ketika harga melonjak, bagian ini sangat rentan tertekan.
Namun, permintaan investasi (emas batangan, koin, ETF) menunjukkan arah yang lebih positif, seiring investor mencari opsi penyimpanan nilai ketika aset lain kurang menarik.
Impor emas meningkat pada Agustus 2025 (US$ 5,2 miliar) sebagai sinyal bahwa permintaan fisik kembali menggeliat menjelang musim festival.
CNBC INDONESIA RESEARCH
(saw/saw)
